【造紙】落后產(chǎn)能淘汰，讓造紙行業(yè)龍頭穩(wěn)賺 ？
繼富陽(yáng)之后洞庭湖地區(qū)計(jì)劃2018年之前完成造紙行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰繼富陽(yáng)地區(qū)2019年底前完成造紙企業(yè)停產(chǎn)騰空后，洞庭湖地區(qū)環(huán)保行動(dòng)計(jì)劃出臺(tái)，造紙落后產(chǎn)能淘汰由東部向中西部地區(qū)延伸。地方政府環(huán)保趨嚴(yán)，產(chǎn)能淘汰鞏固行業(yè)龍頭盈利穩(wěn)定。
繼富陽(yáng)之后洞庭湖地區(qū)計(jì)劃2018年之前完成造紙行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰繼富陽(yáng)地區(qū)2019年底前完成造紙企業(yè)停產(chǎn)騰空后，洞庭湖地區(qū)環(huán)保行動(dòng)計(jì)劃出臺(tái)，造紙落后產(chǎn)能淘汰由東部向中西部地區(qū)延伸。
湖南省政府辦公廳近日印發(fā)《洞庭湖生態(tài)環(huán)境專項(xiàng)整治三年行動(dòng)計(jì)劃（2018—2020年）》，突出推進(jìn)洞庭湖生態(tài)環(huán)境十大重點(diǎn)領(lǐng)域和九大重點(diǎn)區(qū)域整治，2018年底前，淘汰轄區(qū)內(nèi)造紙行業(yè)落后產(chǎn)能，包括5.1萬(wàn)噸/年以下的化學(xué)木漿生產(chǎn)線、單條5萬(wàn)噸/年以下（不含5萬(wàn)噸）非木漿生產(chǎn)線等漿紙產(chǎn)能。
地方政府業(yè)績(jī)掛鉤環(huán)保，環(huán)境權(quán)重遠(yuǎn)超GDP引導(dǎo)地方環(huán)保政策趨嚴(yán)在地方政府考核變革環(huán)境下，單純?yōu)榱俗非蠼?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而導(dǎo)致環(huán)境質(zhì)量下降不可持續(xù)，地方政府對(duì)待環(huán)保態(tài)度已發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變。2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次將生態(tài)文明列入重點(diǎn)工作，重視程度空前提升，環(huán)保進(jìn)入長(zhǎng)效監(jiān)管時(shí)代，地方政府考核方式轉(zhuǎn)變引導(dǎo)地方環(huán)保政策強(qiáng)化落地。
排污許可證制度及環(huán)保稅落地實(shí)施提高地方政府環(huán)保監(jiān)管效率以排污許可證為核心的排污精細(xì)化管控體系初步建立，“一證式管理”加強(qiáng)對(duì)環(huán)境保護(hù)的事中事后監(jiān)管，并作為環(huán)保處罰依據(jù)?！董h(huán)境保護(hù)稅法》已于2018年1月1日起施行，費(fèi)改稅后，處罰力度更加嚴(yán)格。與排污費(fèi)相比，環(huán)保稅的實(shí)施充分調(diào)動(dòng)了地方積極性，解決了排污費(fèi)征收過(guò)程中執(zhí)法剛性不足的問(wèn)題，地方政府環(huán)保監(jiān)管效率提升。
新增產(chǎn)能投放以龍頭紙企為主，產(chǎn)能淘汰從供需面鞏固龍頭盈利穩(wěn)定。在環(huán)保、能耗等硬性指標(biāo)約束下產(chǎn)能難有凈新增，地方政府更傾向把指標(biāo)騰給大型造紙企業(yè)，小企業(yè)盈利的小幅好轉(zhuǎn)難抵巨額的融資成本壓力，大廠有望通過(guò)收購(gòu)兼并小廠或?qū)⑵鋽D出提升市占率，并通過(guò)向上游延伸從中游加工型企業(yè)向上游資源型企業(yè)邁進(jìn)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)，龍頭紙企盈利穩(wěn)定性提升。
來(lái)源：廣發(fā)證券
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