1月下旬至2月中旬的黃金價(jià)格將出現(xiàn)季節(jié)性上漲，因中國農(nóng)歷新年需求旺盛導(dǎo)致2月15日開始的“黃金周”。隨著來自中國的不斷買入，再加上美元持續(xù)疲弱，我預(yù)期黃金有可能挑戰(zhàn)1400美元區(qū)間。

　　上周黃金6周來的漲勢出現(xiàn)暫停，部分投資者獲利了結(jié)，GDX被拋售，跌至23美元水平強(qiáng)支撐位。主力礦業(yè)ETF從12月中旬的低點(diǎn)上漲，在25美元區(qū)域遭遇長期阻力位，此前1月25日曾在這一關(guān)鍵水平出現(xiàn)強(qiáng)勁日內(nèi)放量逆轉(zhuǎn)。

　　此后，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫告別聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)的講話以及今天上午公布的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告(NFP)報(bào)告對礦業(yè)股的投資者應(yīng)該不會(huì)感到意外。幾乎所有在2015年末開始的美國加息周期的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議和非農(nóng)就業(yè)報(bào)告都被貴金屬投資者和電腦交易所當(dāng)作拋售的機(jī)會(huì)。盡管布雷頓森林體系在1971年尼克松總統(tǒng)斷絕美元與黃金之間的聯(lián)系之后崩潰，每個(gè)聯(lián)儲(chǔ)基金加息周期內(nèi)黃金價(jià)格都是上漲的，黃金行業(yè)仍然在每次發(fā)表報(bào)告時(shí)賣出。

　　盡管本周因美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，大幅下跌的美元出現(xiàn)超賣，但美聯(lián)儲(chǔ)基本上保證在即將到來的3月20 - 21日的會(huì)議上進(jìn)行的另一次加息無法帶來長期的美元買盤。這對黃金非?？春?，美元指數(shù)在88.50得到支撐。從技術(shù)面來看，如果這個(gè)水平大幅度突破，短期內(nèi)我們很容易看到進(jìn)一步下滑2%到3%，這將使指數(shù)跌到85區(qū)域的下一個(gè)支撐位。

　　自12月中旬以來的黃金上漲正值自美聯(lián)儲(chǔ)2015年12月加息周期以來第五次上調(diào)利率開始的美元自由下跌。如果實(shí)際上美元確實(shí)跌破在88.50的關(guān)鍵支撐位并迅速回落至85區(qū)域，我們可以很容易地看到黃金價(jià)格上漲2%至3%，從而使現(xiàn)貨金價(jià)上升到每盎司1400美元附近。自上述GDX日內(nèi)反轉(zhuǎn)以來，礦業(yè)股一直落后，如果這種情況出現(xiàn)，可以輕松追趕黃金價(jià)格，沖擊在25-26美元水平的長期阻力。

　　與此同時(shí)，黃金在1330美元區(qū)域上方得到了強(qiáng)力支撐，盤中現(xiàn)貨價(jià)格下跌到接近這個(gè)水平時(shí)，看到有穩(wěn)定買盤出現(xiàn)。1月下旬至2月中旬的黃金價(jià)格將出現(xiàn)季節(jié)性上漲，因中國農(nóng)歷新年需求旺盛導(dǎo)致2月15日開始的“黃金周”。隨著來自中國的不斷買入，再加上美元持續(xù)疲弱，我預(yù)期黃金有可能挑戰(zhàn)1400美元區(qū)間，同時(shí)在情人節(jié)前GDX挑戰(zhàn)25-26美元區(qū)間。

　　不過，如果這種情況出現(xiàn)，我還預(yù)期在2月中旬上海黃金交易所因“黃金周”關(guān)閉期間，可能會(huì)開始調(diào)整，并可能延續(xù)到3月20-21日的FOMC會(huì)議期間。這將是一個(gè)健康的行動(dòng)，因?yàn)樵邳S金和GDX可以最終在月線基礎(chǔ)上突破這些長期阻力水平，并在今年晚些時(shí)候開始顯著走高之前，可以擺脫這些短期超買的情況。另一方面，如果1300美元的水平被黃金跌破，那么我認(rèn)為GDX將試探在21美元水平的長期重要支撐位，現(xiàn)在黃金股票18個(gè)月的盤整可能會(huì)要延續(xù)到今年第三季度。

　　值得注意的是，在十二月中旬，我在本專欄中寫道：“如果黃金底部與比特幣顯然已經(jīng)成為全面投機(jī)狂熱的重要頂部相吻合，我不會(huì)感到奇怪。”雖然這個(gè)說法可能已經(jīng)被證明是正確的，但是我對比特幣坦率的評(píng)論卻讓我收到了很多討厭的郵件。金價(jià)的最后一個(gè)低點(diǎn)是12月12日，現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到1238美元，比特幣在12月16日見頂，當(dāng)時(shí)幾乎達(dá)到了2萬美元。從那以后，這個(gè)圖表形成了一個(gè)討厭的頭肩頂，目前交易遠(yuǎn)低于1萬美元，因?yàn)檎畬用茇泿旁O(shè)定了新的限制，許多企業(yè)已經(jīng)不再接受用比特幣支付。