目前大部分維生素上市公司已經(jīng)公布2017年年報(bào)預(yù)告，同時(shí)部分公司已經(jīng)公布一季度業(yè)績預(yù)告，同比都錄得大幅預(yù)增。分析人士認(rèn)為，環(huán)保收緊持續(xù)的背景下，維生素原料藥漲價(jià)仍在路上，看好全年維生素行業(yè)的整體性機(jī)會(huì)。

　　景氣持續(xù)向好

　　作為維生素行業(yè)龍頭，新和成2017年年度業(yè)績快報(bào)顯示，期內(nèi)歸屬母公司所有者的凈利潤為17.02億元，較上年同期增長41.55%；營業(yè)收入為62.38%，較上年同期增長32.82%；基本每股收益為1.56元，較上年同期增長41.82%。

　　事實(shí)上，類似新和成這樣2017年度業(yè)績大幅增長的維生素企業(yè)不在少數(shù)。金達(dá)威年報(bào)業(yè)績也十分搶眼。該公司發(fā)布的2017年業(yè)績快報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)收入20.8億元，同比增長25%；歸母凈利潤為4.8億元，同比增長59%。

　　受益環(huán)保收緊帶來的原料藥漲價(jià)行情，維生素上市企業(yè)紛紛獲得投資者青睞，從而走出強(qiáng)勁上升行情。以金達(dá)威為例，年初以來該股股價(jià)順利實(shí)現(xiàn)“V”型反彈，股價(jià)也從最低時(shí)的14.68元上漲至20.88元，距離21.93元前高一步之遙。而最近20個(gè)交易日來，該股累計(jì)漲幅更高達(dá)20.72%，與浙江醫(yī)藥、花園生物一起成為區(qū)間漲幅最高的三只股票。新和成近5個(gè)交易日來上漲6.42%，也完成對(duì)中期均線的收復(fù)。

　　相比行業(yè)龍頭股價(jià)格率先“發(fā)動(dòng)”，A股維生素指數(shù)啟動(dòng)時(shí)間稍微，2月中旬才出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，但值得稱道的是，指數(shù)迄今仍保持強(qiáng)勁上攻勢(shì)頭，單單昨日漲幅就達(dá)到2.61%，在概念板塊中排位居前，是場內(nèi)重要的做多熱點(diǎn)之一。而據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月12日以來，維生素指數(shù)已經(jīng)大漲14.54%。

　　去年下半年起，隨著環(huán)保督查的深入展開，維生素B1、B3、B6、B12均出現(xiàn)不同程度漲幅，維生素B5市場報(bào)價(jià)漲幅更曾超過200%。今年以來，維生素價(jià)格指數(shù)相比去年12月高點(diǎn)有所回落，但總體仍處于歷史高位。

　　具體細(xì)分品種方面，VA、VB2、VB6、VK3價(jià)格漲幅明顯，VA疊加BASF工廠火災(zāi)事故近期價(jià)格漲幅巨大。VB5創(chuàng)出10年歷史新高后，隨著山東企業(yè)復(fù)產(chǎn)，市場價(jià)格逐漸回落，但同樣維持兩年均價(jià)高位。

　　漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈

　　近年來，環(huán)保督查持續(xù)收緊，目前中央已經(jīng)組織四批環(huán)保督察組分赴各省市進(jìn)行環(huán)保督查。醫(yī)藥原料藥由于生產(chǎn)過程中存在污染、排放等問題，生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保壓力普遍較大。由此，維生素原料藥一段時(shí)間來價(jià)格漲幅明顯。

　　行業(yè)特征上，維生素生產(chǎn)集中度還存在“雙高”：即產(chǎn)地集中度高，生產(chǎn)企業(yè)集中度高。多數(shù)品種由少數(shù)幾個(gè)企業(yè)生產(chǎn)，如果部分企業(yè)停產(chǎn)，那么相關(guān)品種供給勢(shì)必劇烈收縮。與此同時(shí)，維生素產(chǎn)業(yè)下游需求較為穩(wěn)定，主要用于飼料添加劑、醫(yī)藥、化妝品和食品飲料。下游需求端對(duì)維生素需求相對(duì)剛性，漲價(jià)不明感。國海證券表示，倘若生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步限產(chǎn)，供需天平將進(jìn)一步傾斜，供方可能再大幅提價(jià)以彌補(bǔ)限產(chǎn)帶來的損失。

　　歷史上看，維生素價(jià)格彈性普遍較大，一旦開始提價(jià)，未來漲價(jià)空間較大。招行證券強(qiáng)調(diào)，維生素企業(yè)議價(jià)能力較強(qiáng)，而下游飼料行業(yè)較為分散，同時(shí)大部分品種技術(shù)壁壘較高，在當(dāng)前環(huán)保壓力較大的情況下，部分小企業(yè)逐步出清，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注具備更強(qiáng)市場競爭力、更具技術(shù)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭標(biāo)的。

　　在聯(lián)訊證券分析師看來，隨著今年環(huán)保督查的常態(tài)化，維生素原料藥將迎來因環(huán)保收緊導(dǎo)致供給側(cè)收縮帶來的整體漲價(jià)歷史機(jī)遇，看好維生素原料藥生產(chǎn)企業(yè)。